太平洋证券股份有限公司王亮,王海涛近期对道明光学进行研究并发布了研究报告《道明光学2024年报及2025年一季报点评：反光资料龙头位置安定，新资料事务蓄势待发》，给予道明光学买入评级。

  道明光学(002632)事情：道明光学近期发布2024年报及2025年一季报，公司2024年完结经营收入14.41亿元，同比增加8.96%；归母净利润1.70亿元，同比增加8.44%。公司拟每10股派现1.3元（含税）。公司2025年一季度完结归母净利润5145.07万元，同比增加13.28%。点评：中心事务反光资料营收创新高。公司2024年完结经营收入14.41亿元，同比增加8.96%；归母净利润1.70亿元，同比增加8.44%。其间，Q4单季度完结经营收入4.13亿元，同比增加17.32%；归母净利润0.26亿元，同比增加13.4%。公司传统主业反光资料板块2024年销量同比增加25%，营收占比提高到74.27%，国内车牌膜市占率提高至35%。公司微棱镜反光膜技能打破3M独占，产品功用比美国外同种类型的产品，已应用于京新高速、杭州亚运会等重点项目。在中东、南美等海外商场完结打破。别的，公司完结道钉用反光片、微棱镜型车牌膜等项目研制，推进产品向高的附加价值晋级。公司2024年新资料事务收入1.40亿元，同比增加8.36%。反光资料国产代替有望加快，新资料赛道蓄势待发。公司在国内行车安全范畴市占率约40%，打破了3M独占格式。一起，公司仍是路途安全范畴仅有打破高速公路镇定技能的本乡企业。近期3M在欧洲、美国的产能受限，有望推进公司加快对3M产品的代替。一起，公司越南基地反光膜产线满产后，海外营收占比将进一步提高；年产2000万平方米微棱镜型反光膜项目估计2025年投产，高端产品代替加快。公司孵化的新资料产品有望逐渐放量，AI算力晋级催生高功率散热需求，石墨烯膜热导率优势或成破局要害，现在公司的石墨烯散热膜已确认进入红魔10系列、努比亚折叠屏手机等旗舰机型供应链，超厚石墨烯膜（≥300μm）及相变复合资料完结开发。公司光学膜事务2024年亏本收窄，车载偏光反射膜在江淮轿车完结小批量验证，2025年有望放量。出资主张：道明光学是国内反光资料的有突出贡献的公司，已形成了以反光资料为主、微纳光学显现资料及电子功用资料为两翼的工业格式，有望依托反光资料的国产代替和新资料的继续放量继续增加，估计2025-2027年EPS为0.33/0.37/0.4元，给予“买入”评级。危险提示：宏观经济没有抵达预期；职业竞赛加重；不可抗力危险。

  以上内容为证券之星据揭露信息收拾，由AI算法生成（网信算备240019号），不构成出资主张。